國內方面，2014年將是全面深化改革的開局之年，包括金融、財稅、資本市場和對外合作等諸多領域將會發(fā)生一系列的變化。國際方面，我們主要關注主要發(fā)達國家經濟體能否持續(xù)復蘇和量化寬松政策的退出。

    綜合研判國內外諸多因素，對2014年中國經濟形成如下判斷。

    一、資金價格高企。2014年，美國QE加速退出、中國全面深化各項改革、房地產市場調整、地方債務問題、影子銀行等多重因素有可能引發(fā)經濟金融“共振”，可能會對資金價格形成更大影響。目前，由于大量資金并沒有真正進入實體經濟，以及“借新債還舊債”的企業(yè)多，若有限的資金無法貢獻實體經濟的增量，明年經濟下滑的風險就會增大。

    二、美國QE退出的影響。美國退出量化寬松會導致全球資本市場波動，對中國經濟的直接影響比較有限，但是可能會再次給中國周邊國家及貿易伙伴帶來影響，由此將使得中國經濟受到間接的影響。如果這些國家出現(xiàn)資金外逃、匯率貶值、經濟通脹高企等問題，在這種情況下，中國與這些國家的貿易將受到負面的沖擊。

    三、對外合作多元化。2014年我國面臨的外部環(huán)境依然錯綜復雜，但在積極構筑對外投資合作平臺方面可以期待。在自貿區(qū)談判方面，中央經濟工作會議定位是“加快推進”。目前，除了已經簽訂的協(xié)定之外，中國正在就自貿協(xié)定展開談判的對手包括：韓國、海灣合作委員會、澳大利亞、挪威，另外也包括中日韓自貿區(qū)和RCEP談判。在投資協(xié)定方面，定位是“穩(wěn)步推進”，中美投資協(xié)定談判和中歐投資協(xié)定談判是此領域的焦點。此外，中國對TPP談判將展現(xiàn)靈活性。

    四、財稅改革“重頭戲”。2014年短期的相關財稅改革試點擴圍和中長期制度改革深化將成重頭戲�？袋c包括中央與地方稅收關系調整：營改增擴圍；消費稅改革將提速；房地產稅可能會進一步推進。

    五、金融改革進一步突破。民營銀行試點將會逐步展開，銀行的生態(tài)環(huán)境可能出現(xiàn)重大改變。但是，由于銀行涉及國計民生、影響金融穩(wěn)定，民營銀行的經營范圍將受到一定限制，將銀行業(yè)引入競爭的步伐不會太激進。此外，利率市場化和人民幣國際化將加快推進。

    六、地方債風險進入化解階段。審計署已經公布了全國政府性債務審計結果。債務問題其實是政府改革的“引子”。不久前召開的中央經濟工作會議，也將著力防控債務風險單獨列段，作為明年經濟工作六項主要任務之一；更早些時候，中央組織部發(fā)布通知，要求加強對政府債務狀況的考核，強化任期內舉債情況的考核、審計和責任追究。種種跡象顯示，中央決策層已將控制和化解地方債風險列入了重要的議事日程。

    七、房地產多重困難。房地產銷售增速已顯露出一定的放緩趨勢，新房成交銷售走弱壓力加大。一線城市剛需依然明顯，但在部分二三線城市，泡沫破裂風險積聚。若接下來房地產銷售繼續(xù)放緩，房企資金來源將受限。另外，基于我們對明年流動性偏緊的判斷，預計房企的融資將會受到一定影響。因此，明年房地產投資可用資金增長空間有限。除了房企資金面外，2013年房價持續(xù)上升，也增加了2014年政策調控預期。

    八、IPO重啟。IPO已經重啟，預計全年將有數(shù)以千億元計的融資額。一方面會對資金供給造成較大壓力，另外IPO作為股權融資的一種形式，資金成本較低，這對需要資金的企業(yè)會有很大的幫助，因此對拉動宏觀經濟有一定好處。